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东莞证券GDP低于预期投资增速保持稳定

发布时间:2019-08-16 17:05:31

东莞证券:GDP低于预期 投资增速保持稳定 2013-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一季度GDP同比增速下降至7.7%,较2012年全年下降了0.1个百分点,此前市场普遍预期增速可致8%。一季度工业增加值同比增长9.5%,较去年全年下降了0.5个百分点。3月工业生产以及需求面未有根本性的好转,一季度宏观经济弱复苏的总体趋势不变。

受到餐饮行业收入增速大幅降低的影响,社会消费品零售总额增长较为乏力。虽然3月商品零售收入增速较高,但由于1-2月商品零售收入下滑严重,导致整个一季度商品零售收入增速仍低于去年水平,未能弥补餐饮收入的负面影响。

1-3月全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长20.9%,较1-2月下降了0.3个百分点,与市场预期基本一致。基础设施建设投资同比增长25.6%,较1-2月提高了2.4个百分点。另外,政府主导的固定资产投资增速也呈加速之势。一季度房地产投资同比增长20.2%,较1-2月回落了2.6个百分点。日后仍将可能出台更严格的房地产调控政策,房地产投资增速仍会继续下滑。

一季度我国进出口明显得到改善,一是外需或者开始复苏,有助拉动改善我国经济弱复苏的进程;二是进口增速提高说明我国内需开始得到激活,经济复苏进程或开始加速。虽然一季度数据明显好转,且好于市场预期,但不可否认的是进出口数据有较大的波动性,二季度能否维持现有复苏态势仍有待观察。

3月CPI同比上涨2.1%,低于市场普遍预期的2.5%。3月PPI同比下降1.9%,较上月下降了0.3个百分点。目前国内需求仍显不足,维持弱复苏的判断,但CPI低于市场预期,表明经济总体通胀压力不大,为进一步刺激经济增长,货币和财政政策的回旋余地较大,下一步央行仍可能维持正回购操作。

一季度社会融资总量为6.16万亿,新增人民币贷款总量为2.76万亿,同比分别增加2.28万亿以及3000亿元。3月M1同比增速为11.9%,M2同比增长15.7%。社会融资总量的大幅增长使企业流动性趋于充裕,也导致了新增企业存款较快增长目前经济体的流动性仍然相当充裕,但我们预计二季度维持如此巨量的融资规模的可能性不大。

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