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有色金属工业金属没机会看好钨及中重稀土

发布时间:2019-08-16 11:43:40

有色金属:工业金属没机会 看好钨及中重稀土 2012-12-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点2012年回顾:金属价格波动大,有色股票整体跑赢大势。截至11月26日,申万有色板块整体上涨2.78%,跑赢大盘12.12个百分点。

其中贵金属和小金属板块表现强势,工业金属板块跌幅较大。

201 年大势展望:美国将艰难缓慢复苏,欧洲仍将在衰退中挣扎,中国经济将真正开始“转型”之旅,导致工业金属的需求不足;美国要想持续“美国印钞票、全世界买单”的游戏,美元必须保持强势,美元有望结束长达11年的下跌趋势,开始一轮缓慢升值的趋势。

201 年全球货币宽松格局依旧,对铜、黄金、白银等金融属性强的金属有一定支撑;但QE、OMT对金属价格的支撑效应逐渐减弱。

工业金属:需求保持低迷,没有趋势性机会。工业金属消费需求持续低迷,同时铜、铝等金属的产能过剩严重,工业金属价格将长期承压。

贵金属:201 年仍有机会,主要在防御价值。全球货币宽松下贵金属价格有一定持续性,但美元强势将对贵金属价格具有持续压制作用。长期我们对黄金、白银价格保持谨慎,但1 年无忧,仍具有较好的防御价值。另外,各种风险事件及各国央行持续的购金行为,对黄金价格也有一定的支撑作用。

稀土和小金属:看好钨和中重稀土。稀土价格经过连续的下跌后,将随着宏观经济企稳反弹和下游补库存的开始,稀土价格有望止跌反弹。中重稀土仍然不可替代,节能和新能源汽车的推广将会激发对稀土永磁的爆发性需求。钨的下游(硬质合金)对钨的需求巨大,且国内技术进步有望推动高端硬质合金的进口替代,钨价有望止跌反弹。

投资策略:我们维持对整体行业“中性”评级,但看好稀土和小金属子板块的结构性机会。推荐公司:厦门钨业、包钢稀土、中科三环;山东黄金、盛达矿业。

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