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美联储年内加息已是众望所归非农和纪要受瞩

发布时间:2019-09-14 12:12:52

美联储年内加息已是众望所归 非农和纪要受瞩目

——全球主要经济体将在周一(1月5日)全面结束新年假期恢复正常交易,而此前处于休假中的投资者也会重新就位。虽然,欧洲央行今年调整了会期,但在美联储即将发布12月份会议的纪要文件,且美国劳工部也将发布12月非农就业报告之际,本周国际金融市场料将一改此前假日期间交投清淡的格局,掀起新一年中的首个高潮。

美国重磅数据继续来袭,12月非农仍是焦点

在月初的“关键周”中,美国方面陆续发布的各项就业领域关键数据也将成为看点。虽然,最受瞩目的12月非农就业数据要到周五(1月9日)才会发布,但此前,周二(1月6日)发布的非制造业ISM数据中的就业分项指标就将开始反映出美国就业市场的进一步变化情况。鉴于服务业领域雇佣了美国总数七成以上的劳动力,这一数据对于当月的非农就业表现状况料会有一定的前瞻性。此后,12月ADP私企就业数据将于周三(1月7日)发布。不过,鉴于此前11月份发布的ADP就业人数增幅与最终发布的实际非农就业人数增幅数据之间出现了相当大的偏差,这一数据在本周对市场的影响程度相比此前可能会比较有限

之后在周四,美国上周的失业金初请数据将得到发布,但该数据所涵盖的时间恰逢新年假期,且不在非农就业报告的数据汇总调查期,故影响仍会有限。市场的目光会进而提前开始关注劳工部于周五最终发布的12月官方非农就业数据。此前,11月份美国非农就业人数大增超过30万的状况,已经使得美联储在12月份的会议上对就业市场表现状况作出了进一步的肯定表态。之前,旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)也已表示,在美国2015年年内注定已无法实现2%通胀率目标的情况下,就业市场能否继续维持强势,就仍将是左右美联储下一步政策行动的关键要素。

目前,业内人士对12月份美国非农就业人数增幅的预估为24.0万,这要显着低于11月份时录得的超过30万的巨大增幅,但仍将高于2014年初以来月均增长22.8万人的平均值。在此状况下,美国总体失业率会进一步下降的5.7%。不过,在11月非农就业大增32.1万,且美国三季度GDP同比增速被上修到惊人的5%之后,坊间对于美国经济可能过热的担忧已经升温。如果美国就业改善进度继续表现强势,那么之后全社会薪酬上升压力就会抬头,这可能会推动美联储更快地采取政策紧缩行动。

周中美发方面还将发布11月份贸易账数据,业内各界预计,原油价格的下调将使美国贸易逆差进一步缩小,这或许也将对美元指数的走势构成利多。同时,贸易状况的继续好转也会对美国四季度的GDP产生正面影响。不过,在圣诞新年假期之前进口商品需求的增加,也可能会抵消油价下降对于贸易收支状况的影响,因此数据本身仍存在相当的不确定性。

美联储年内加息已是众望所归,FOMC纪要更受瞩目

美联储将于周三(1月7日)发布此前12月日联邦公开市场委员会(FOMC)会议的纪要文件。此前,美联储部分官员已经在周末就美国经济问题和美联储政策前景加以了进一步阐述,但从措辞基调来看,鹰派与鸽派之间的政策分歧正进一步加深。在克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Meister)强调美联储应该尽快开始加息之后,波士顿联储主席罗森格林(Eric Rosengren)则重申在通胀率仍然低企的背景下,加息进行应该稍缓勿急。因此,美联储鹰鸽两派在2014年最后一次会议上的政策交锋,或为此后的政策前景埋下伏笔。

周三发布的FOMC会议纪要料将能够解答许多当前投资者密切关注的关键问题,首先,在美联储认可了就业市场改善状况,并不再强调延续低利率“相当一段时间”之后,其对通胀的评述将可能成为左右利率政策的核心变量,因此会议纪要中对通胀率前景的看法值得大家格外关注。之前,全球油价在2014年年底之际大幅重挫,因此,12月份的政策会议决议曾显示,美国通胀率达到预期目标的时间可能会比此前预计的更晚。而会议纪要对此的进一步展开评述,则很可能透露美联储会否如市场预期般在2015年中期及时开始加息

此外,在美国经济一枝独秀,而全球其他主要经济体表现普遍低迷的背景下,美联储对于外部经济风险水平的评估也值得大家关注。诸如欧元区和日本经济停滞,中国增长放缓以及俄罗斯深陷经济危机等状况究竟会在多大程度上对美国造成溢出影响,都可能会在美联储官员的会议措辞中有所谈及。虽然,美联储主席耶伦本人一直看淡外部不利经济环境的负面影响状况,但不能排除美联储其他官员对此会有更深的关注程度。

并且,在美联储2015年内加息已经基本成为了各界共识的情况下,市场关注的焦点开始更多转向了其一旦开始加息周期后的后继政策行动。此前,在美联储上月召开会议时,美国三季度GDP终值数据尚未公布,但眼下,该季度高达5%的经济同比增幅已经令投资者可能对美国经济可能出现的过热状况感到忧虑,因此,美联储此后会以多快的步伐加息,本轮加息周期中最终达到的利率峰值会上多少,料引起投资者的更多重视,大家也会试图在美联储会议纪要中去努力探寻到这方面的蛛丝马迹。

除了美联储的会议纪要之外,本周还将有多位美联储官员陆续就经济状况与货币政策前景发表进一步的看法,同时共和党同时控制了参众美国新一届国会也将正式走马上任。此后,美联储FOMC将在2015年初进行例行人士变动,多位鹰派官员将隐退,而鸽派料得到更多话语权,这可能也会对市场心理预估状况产生潜在的影响。


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