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钢铁:短期钢价或偏弱运行 荐5股

发布时间:2019-10-09 13:10:57

钢铁:短期钢价或偏弱运行 荐5股 2018-11-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、下游需求渐入淡季,河北高炉开工率仍处高位,短期钢价或偏弱运行需求端,根据国家统计局统计数据,2018年1~10月,房地产开发投资完成额累计同比增长9.70%,环比下降0.20个百分点,其前置指标商品房销售面积累计同比增速2.20%,环比下降0.70个百分点,房屋新开工面积累计同比上升16. 0%,增速环比下降0.10个百分点。2018年1~10月,固定资产投资完成额累计同比增长5.70%,增速环比上升0. 0个百分点,基础设施建设投资累计同比上升 .70%,增速环比上升0.40个百分点企稳回升。根据海关总署统计数据,2018年10月我国出口钢材550.0万吨,同比增长10.4%,连续两月回暖;已近12月,西北及东北地区下游工地开工需求或季节性下降。供给端,根据国家统计局统计数据,10月粗钢产量8255万吨,环比增长2.11%;1-10月粗钢产量78246万吨,同比增长6.40%;钢材产量9802万吨,环比增长1. 2%。11月19日工信部发布“关于《产业转移指导目录(2018年本)》的公示”,划定了全国各省市钢铁产业转移红线,其中北京、天津、河北等15个省、自治区、直辖市将引导不再承接炼铁、炼钢等产业。综合来看,11月供给端秋冬季错峰生产力度不及预期,下游工地钢需进入季节性淡季,预计短期钢价偏弱运行。建议重点关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等。

二、供需:本周全国建筑钢材成交量大幅下降,全国高炉开工率微幅下降需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为22176吨,环比下降29.89%;全国建筑钢材成交量为761274.78吨,环比下降11.67%。

供给方面,本周全国高炉开工率为67.54%,环比下降0.28%;唐山钢厂产能利用率为67.89%,环比下降2.76%。

三、库存:本周社会库存降幅明显,钢厂库存升幅明显根据Mysteel统计数据,截至2018年11月2 日,钢材社会库存为842. 6万吨,环比下降2. 7%。;Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为4 8.56万吨,环比持平。

四、成本:本周原材料价格以跌为主,长、短流程成本全面下降本周原材料价格以跌为主;各品种钢材长、短流程成本全面下降;各地区螺纹钢、热卷成本以升为主。

五、价格:本周综合钢价指数降幅明显,各地区、各品种钢价全面下跌普钢综合价格指数为41 5.46元/吨,环比下降5.12%;分区域来看,各地区钢价全面下跌。分品种来看,各品种钢价全面下跌。

六、盈利:本周长流程毛利全面下降,短流程毛利以降为主,小型钢厂盈利面环比持平,中型、大型钢厂盈利面下降本周各品种钢材长流程毛利全面下降,短流程毛利以降为主;各地区螺纹钢、热卷毛利全面下降;小型、中型钢厂盈利面环比持平,大型钢厂盈利面扩大。

七、二级市场表现:本周钢铁板块下跌7. 1%,跑输上证综指 .59个百分点板块表现方面,本周钢铁板块下跌7. 1%,跑输上证综指 .59个百分点,位于SW全行业的第26位。至2018年11月2 日,SW钢铁板块PE_TTM为6.29X,环比下降0.51X,SW钢铁板块PE与SWA股PE的比值为46.15%,环比下降1.44个百分点。PB_LF为1.08X,环比下降0.08X,SW钢铁板块PB与SWA股PB的比值为68.79%,环比下降1.51个百分点。

八、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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